大族激光10月21日晚间公布三季度业绩公告称之为,前三季度归属于母公司所有者的净利润为3.17亿元,较上年同期减半40.72%;营业收入为32.46亿元,较上年同期减1.49%;基本每股收益为0.3元,较上年同期减半41.18%。 公司同时预计2013年净利润变动幅度为-45%至-25%,变动区间为34020.42至46391.48万元,上年同期净利润为61855.3万元。 事件评论 公司三季度的业绩展现出较去年有较大幅的大跌,从收益上看,前三季度收益同比快速增长1.49%,而第三季度则下降18.91%,主要在于苹果新产品对于激光加工设备追加市场需求弱化,从而订单远非去年三季度时远比激烈。
净利润方面今年三季度同比去年三季度下降64.06%,一方面在于苹果低毛利订单增加的影响,另一方面在于追加股权激励费用及非经常性收益大幅度增加拖垮整体业绩。虽然业绩在数字上不漂亮,但实际情况有可能并没那么差劲。 对于全年,公司得出的业绩提示是快速增长-45%--25%,全年盈利正处于3.40-4.64亿区间,即四季度盈利正处于2300万-1.47亿区间,同比去年四季度的快速增长为-75%-59.8%,这一区间范围十分大,意味著公司四季度同比可能会经常出现大幅度快速增长。 今年由于苹果订单缩减、追加股权激励费用、非经常性收益大幅度增加等不利因素影响,公司业绩下降已成定局。
但是,我们仍然指出公司未来2-3年不存在相当大的快速增长机会:苹果不会发售更加多种类的新产品,公司将显著获益;三星以及其他大厂明年将公布新型全金属机壳手机,移动终端外壳金属化趋势显著,对激光加工设备、CNC市场需求将大幅度减少;公司明年有可能有更加多的新品放量。 考虑到公司三季报得出的业绩预期,融合产品、客户及股权激励费用的因素,我们下调2013年盈利预测,但仍然寄予厚望公司的长年快速增长逻辑,保持引荐评级。调整后的2013-2015年EPS为0.44、0.60、0.73元,对应PE为25.40、18.63、15.44倍。
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